化肥冬储启动以来，磷肥价格连续多周上涨。在高价磷矿石的支撑下和合成氨价格持续上涨的带动下，叠加下游需求的逐步复苏，上周国内磷酸一铵及磷酸二铵价格及价差进一步提升。据生意社数据显示，磷肥主要成分磷酸一铵和磷酸二铵参考价分别报3550元/吨和3900元/吨，一个月时间分别累计上涨16.39%和5.41%。有机构指出，后续伴随着冬储的持续演进和春耕旺季的来临，在“粮食安全”备受重视的情况下，磷肥及磷化工行业有望维持较高景气度。
磷酸一铵价格自2022年10月28日以来，持续处于回暖态势。从整体来看，磷酸一铵3550元/吨的价格已经处于历史中期水平，与2020年同期相比增长67.72%。磷酸二铵与磷酸一铵的走势类似，与2020年同期相比增长59.84%。
对此，东高科技高级投资顾问尹鹏飞表示，生产企业提价意愿强烈以及下游需求端对磷肥价格走跌的预期减弱，是近期磷肥价格持续走高的主要原因之一。
据了解，磷矿石以及硫黄是磷肥主要的原材料，因此磷肥受到这两者产量的影响较大，而近些年我国磷矿石产量呈现下降的趋势。在开工率方面，目前磷酸一铵行业产能利用率为41.21%，同比下降3.94%。保守估计，今年磷酸一铵产量较去年同期下降了150万吨以上，处于历史最低水平。磷酸二铵行业产能利用率40.37%，同比下降6.35%，整体开工率较低，产量下降导致上游企业挺价意愿较强。
展望未来磷肥价格走势，尹鹏飞预计，磷肥价格后期将出现缓涨或者维持震荡走势，持续大涨可能性不大。出口配额情况也是未来磷肥价格走强的影响因素之一，由于目前磷肥出口利润较高，出口价格比国内高至少1000元/吨，如果出口需求增加将进一步提升磷肥涨价的底气，再叠加原料上行支撑，磷肥后市将缓涨或者高位震荡。
值得注意的是，有消息称，12月中下旬，国家相关管理部门会对明年4月前磷肥的出口政策做出调整，不管是限量增加出口配额还是放松法检，对未来磷酸二铵的出口都是利好。而值得注意的是，从11月开始，由于湖北相关大型磷肥企业申请，磷酸二铵的法检后出口量已经增加。
东方证券认为，伴随种植季之前的化肥备货工作陆续开启，化肥行业整体需求将进入持续改善期，届时也有望开启一波季节性的行情。特别是目前库存水平较低的磷肥，上游磷矿石在供给受限、下游需求有新兴领域增量、海外价格坚挺的背景下，磷肥价格的反弹支撑更强。
光大证券指出，受益于冬储行情的推进以及磷矿石、合成氨等原材料成本的价格支撑，近期磷酸一铵等磷肥及磷化工产品价格持续反弹。后续伴随着冬储的持续演进和春耕旺季的来临，在“粮食安全”备受重视的情境下，磷肥及磷化工行业有望维持较高的景气，从而抬升相关企业的盈利能力。
